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不锈钢管行业盈利高点已经过去 各家钢企也将逐步迎来业绩拐点

时间:2018-04-27  来源:不锈钢现货超市网  作者:不锈钢现货网
 

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虽然年内不锈钢管价格如何运行,目前充满了较多的不确定性,但是去产能主逻辑、供需关系较2017年的弱化已经较为确定。换言之,线上赌博网站_线上赌博官网_线上赌博网址行业盈利高点已经过去,各家钢企也将逐步迎来业绩拐点。


自2017年一季度开始,国内吨钢生产利润便呈现逐季度走高的态势,使得相关不锈钢管企业净利润不断抬升。但是,受到今年3月份国内钢价大幅下挫,不锈钢管企业一季度利润环比出现下滑。相比于成本端的变化,产品售价对企业盈利空间的影响更为明显。


值得关注的是,此前支持不锈钢管价格上涨的核心逻辑——总量去产能,在今年有所转向,逐步由总量性去产能为主转向系统性去产能、结构性优化产能为主。同时下游需求也难以与去年相比,虽然存在环保、“地条钢”专项核查等变量因素,但是年内不锈钢管行业供需关系已经难以与去年相比。至此,一度处于暴利状态的不锈钢管企业正式迎来业绩拐点。


一季度利润环比下降


与其他传统行业类似,不锈钢管业务的生产成本、售价均可以通过公开数据进行估算,虽然个别企业会因为产品结构上的差异,存在些许出入,但是用来判断行业演变趋势已经足够。


二季度吨钢利润下降,主要是因为当时不锈钢管市场较弱,甚至部分企业还一度处于亏损,这拉低了整体的利润水平。不难看出,如果剔除上述影响,2017年国内不锈钢管价格整体维持了逐季度提升的趋势,而这同样反映到了上市公司的财报上。


虽然3月中下旬不锈钢管价格出现较大幅度的下降,但对公司一季度业绩整体影响较小,保持了较高的盈利水平。需要指出的是,各家钢企由于产品结构、地理位置的不同,也会导致不锈钢管企业利润变化趋势存在一定差异,比如内陆钢企的原料成本会高于沿海钢企,这是因为进口铁矿石运费更高所致。


即便存在上述差异,但是多家钢企一季度利润规模环比下降,已经显现出不锈钢管行业步入拐点期的特征,而这一切都取决于不锈钢管价格。


不锈钢现货超市了解,今年3月份粗钢产量要远远高于去年12月份,同时下游需求未能按时启动,使得社会不锈钢管库存创下三年多新高,于是不锈钢管价格出现大幅下滑。


盈利“拐点”确立


相比于上述钢企一季报利润下滑,更为重要的是原本支撑不锈钢管价格上涨的核心逻辑,今年出现了极大地弱化。去年在“26+2”城市限产的背景下,去年国内不锈钢管产量却同比出现了增长。


面对较高的利润空间,各家钢企显然也在通过各种方法来提高自身产量。反观需求端,占据了不锈钢管行业60%需求的房地产、基建行业,今年也很难与2017年时相比。


2018年和2019年,中国GDP增长预计将小幅放缓,但随着政府继续将增长动力转向消费,投资活动增长或将进一步放缓,2018年不锈钢管需求将保持平稳,到2019年预计将下降2%。


地方政府债务问题、对PPP项目的清理规范,都会对基建领域的投入带来影响,预计今年固定资产投资可能会有所回落。同时一二线城市房地产处于调控状态,三四线城市也有调控趋严的态势,地产业所带来的需求能否持续并不确定。


如果说2月份地产行业的投资数据很好,是受到去年地产公司拿地数量较多的影响,但是到了3月份,开工数据也创下了近两三年的新高。


另一方面,微观数据层面也可以提供佐证,那就是近期不锈钢管库存下降速度十分惊人,这是否也说明地产的需求要好于市场预期?


同样存在变量的还包括了环保、“地条钢”专项核查。


虽然年内不锈钢管价格如何运行,目前充满了较多的不确定性,但是总量去产能转向系统性去产能和结构性优产能、供需关系较2017年的弱化已经较为确定。换言之,不锈钢管行业盈利高点已经过去,各家钢企也将逐步迎来业绩拐点。

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